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国际大豆暂难现利多国内豆粕需求低迷

自11月下旬以来,大连豆粕因外盘大豆稳定反弹而停止下跌并反弹。豆粕在过去两周保持了低波动趋势。展望未来,国际大豆供应空前充足,而国内豆粕需求依然低迷,豆粕期货将继续触底。

国际大豆暂时难以盈利。

首先,美国农业部12月份的供求报告略有空白。目前,这是美国大豆的集中销售季节。然而,由于美元指数高和南美大豆出口量大,美国大豆出口速度远远落后于前几年同期水平,使得后期完成出口目标越来越困难。与此同时,美国农民利用美国大豆价格的大幅反弹出售过剩库存,使得短期供应极其充足,美国大豆反弹疲软。

其次,由于降雨量增加和有利的天气条件,巴西大豆种植速度加快。相关机构对明年的大豆产量持乐观态度。根据巴西农业部下属国家商品供应公司(CONAB)的预测,巴西大豆产量将从上月的1.02亿吨上升至2015/2016年的1.025亿吨,高于美国农业部12月供需报告中预测的1亿吨。

最后,阿根廷的大豆种植进展顺利。由于目前的气候属于厄尔尼诺模式(El Nino mode),这种模式经常给南美洲带来大量降雨,因此很难激起市场对南美洲大豆产区后期干旱天气的猜测。

国内对豆粕的需求较低

自今年以来,由于需求较低,国内豆粕价格大幅下跌。豆粕具有显着的成本效益优势,可以替代饲料生产中的其他豆粕类型。对豆粕的需求曾经显示出复苏的增长。然而,由于饲料行业整体低迷,最近几个月,随着饲料产量下降和豆粕替代其他种类豆粕的饱和,豆粕需求呈现缓慢下降趋势。根据调查中35家大、中、小型饲料厂的统计,11月份饲料总产量为33万吨,环比下降12.92%,同比下降9.41%,豆粕用量也相应下降。

与此同时,豆粕需求仍难以提高。首先,在连续4个月逐月增加后,11月份存栏生猪数量下降。根据农业部的调查,11月份生猪数量为3.8806亿头,比上个月下降0.7%,比上年下降10%。可繁殖母猪3828万头,月环比下降0.6%,年环比下降12.4%。其次,随着气温下降,水产养殖基本停止了饲养,使得一些企业的大部分水产品停止生产。第三,11月份产蛋鸡总数环比下降0.69%,原因是产蛋鸡数量减少多于幼鸡和育雏鸡数量增加。

中国豆粕供应充足

海关数据显示,11月份中国大豆进口量为739万吨,比10月份的553万吨增长33.6%。根据装运进度监控,中国大豆进口量将在12月份继续增加,而目前港口大豆库存仍然很高。截至12月15日,中国港口大豆库存为712万吨,接近历史最高水平。由于对大豆油的良好需求,油厂压榨利润是公平的,港口油厂的经营率接近60%的高水平,这增加了油厂的豆粕库存,并导致一些油厂因库存扩大而暂时停产。然而,由于饲料厂对豆粕价格相对悲观,它们大多采用按需和按需管理策略来维持相对较低的库存,这使得短期内很难逆转买方的市场格局。

总体而言,豆粕期货自11月底以来一直保持广泛的底部振荡趋势。由于上述因素,短期内很难走出趋势市场。操作可以是短期操作、高抛低吸或观望。

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